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PX推动PTA加速上涨 下游存隐忧

PX上涨预期正在继续强化：由于PX利润偏低，日韩PX生产商正陆续考虑降低开工或停产检修，而与此同时PX的停产检定位片修也逐渐增多，韩国乐天化学传出计划在8月5日关闭位于蔚山的1号芳烃装置，装置PX产能25万吨，另外SK化学、LG化学计划在9月份降低开工，而日本相关石化厂也释放了一些产能检修的消息。

我们认为，虽然产能的检修会造成预期供应减少，但是事实上，更多的作用在于形成市场看涨预期，是否检修并不是最重要的。2012年下半年市场同样炒作PX过剩，而实际上根据笔者测算，当前的P另外X并不存在供应不足的情况，而是在于石化厂惜售储存了大量库存，否则上半年保护卡我国进口的大量PX从何而来??4、5月份后，我国进口PX持续下降，国内PX供需维持紧平衡，此时炒作PX检修会拉紧市场本已紧绷的神经传送带，PX价格也是连续上涨。根据8月份2015年5月13日的合同报价，PTA的生产成本已经上升至8100元/吨，因此8月份P由于监管还不够到位TA的价格重心必然会在8100，甚至更高的位置。

PX价格的大涨，使得聚酯企业上半年的好日子一去不复返，7月底聚酯企业亏损面加大，开工继续走低。而PTA的上涨，给聚酯企业的压力仍将持续。PX已经进入了强势周期，预计持续在3个月以上的可能性非常大。